纳指限购，我能否通过场内买入？

在投资时，你是否曾面对过这样的场景：打算购买某只QDII基金，准备通过基金账户进行场外申购，却被应用程序告知“暂停申购”或是“一日限购100元”。你便去股票软件查看，发现同一个基金在场内却被炒得非常火热，价格每天都在上涨，K线图看得让人忍不住想要投资。这时，一个想法跃然心头：买不到场外的，不如去场内买一点？

要小心。你可能正濒临一个风险巨大的陷阱。想象一下，一只基金就像一个西瓜，可以在两条不同的街道上销售。场外像是一条安静的小巷，这里每一天都有一个稳定的价格在售卖西瓜。而场内则是一条欢闹的主干道，同样的西瓜在这里却没有固定价格，完全由供求关系决定。行情好的时候，顾客们蜂拥而至，随便一句“我买”，对方则可能回应“我加价”，结果竟把原本只值1元的西瓜叫到了1.3元，这多出的0.3元便是溢价。虽然我们依旧买到的是同一西瓜，但实际上我们是多支付了因情绪波动而产生的额外费用。

因此，当场内价格被炒到1.3元时，场外可能仍然在以每份1元的净值正常交易。然而，这并不是因为场内基金自然更贵，而是因为场外的限购压制了便宜货源的流动性。由于外汇额度紧张，QDII基金通常处于长期限购状态。一旦场外恢复大额申购，溢价水平便会下降。

你可能随即又会想：既然QDII基金限购和溢价现象长期存在，是否意味着我可以放心地在场内买入呢？这个问题很值得探讨。虽然场内的溢价情况确实长期存在，但其波动非常剧烈。假设一只QDII基金的溢价稳定在8%，若你在溢价升高至30%时买入，而后又回落到10%，那么你依然可能损失20%。限购虽然使得溢价“不会崩溃”，但依然可能让你在高位买入、低位卖出。

市场的涨跌也会影响溢价。如果底层资产表现不佳，比如美股暴跌，场内追高的投资者可能会因恐慌而抛售，这时溢价亦可能大幅下滑。甚至可能由于市场恐慌，场内价格会比净值更加惨烈，溢价可能转化为折价，这意味着不仅损失了溢价，还得额外承担亏损。

总结而言，由于场外基金的限购，转而选择场内基金，可能会因溢价波动增加风险。对于风险承受能力较低的普通投资者而言，坚持场外定投可能更为合适。

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